您当前位置:首页 > 新闻 > 行业观察 > 公牛,你牛!销售破百亿,年报看点多!

公牛,你牛!销售破百亿,年报看点多!

2020-04-29 来源: 青藤网 http://www.wolighting.com浏览次数:1384

新闻摘要: 牛,这个字博大精深,有两种理解:一是干得非常好,对你非常敬佩,竖起大拇指说"你牛";另一种,是行为无法理解,超出常人的理解范围,所以只能留下一句"你牛"。而这两件事,居然同时在公牛

 牛,这个字博大精深,有两种理解:一是干得非常好,对你非常敬佩,竖起大拇指说“你牛”;另一种,是行为无法理解,超出常人的理解范围,所以只能留下一句“你牛”。而这两件事,居然同时在公牛集团发生。 

 

 

 

2019年业绩实在牛


如果一年前,我问你,谁是A股建筑装饰里最强的个股,估计每个人都有不同的答案。不过,一年后的现在,A股最强最优秀的龙头个股毫无争议是一个卖插座和LED灯的公司——公牛集团。

一家卖插座起家的公司,卖出了千亿市值,的确不可思议。想当年,最牛的乐视网市值在巅峰也就是一千亿市值。但相比泡沫的乐视,公牛对得起这个估值。

4月26日晚间,公牛集团披露2019年年报,该年报显示,公司2019年实现营业收入100.40亿元,同比增长10.76%;实现归属于上市公司股东的净利润23.04亿元,同比增长37.38%。公牛集团正式成为销售破百亿级企业。


 

 

 

 

 

一家销售100亿,同时利润有20多亿的公司,对得起上千亿的市值,想当年“贾会计”费劲脑汁操控财报,公司也仅仅“盈利”1个多亿。

照明业务会是增长点吗?


分类看,转换器、墙壁开关插座是依然是公牛集团的核心业务,两项收入82.62亿元,常年为公司贡献80%以上的营业收入,作为公司核心业务,年增长率基本保持在20%以上,主业务清晰且在行业中处于市场领先地位。而且,转换器和开关插座的毛利润大增5个点以上,说明竞争能力很强劲。

 

 

 

 

 

LED 照明业务收入9.84 亿元,同比增长32.82%,LED 照明作为公牛新业务增长迅速,借助于我国照明电器行业处于由传统照明向LED照明深化发展的转型升级的契机,用已有成熟渠道开拓市场,促进了产品销售的增长。但国内LED行业竞争激烈,欧普照明在这一块优势明显,公司营业额超过80亿,毛利润也高于公牛LED的毛利率,公牛能否成功虎口夺食尚不可知。

 

 

 

 

 

分红比例太夸张


另外一个“牛”,就是分红行为非常夸张,无法理解。首先,2020年第一季度的业绩并不好,公牛集团披露了2020年一季报,报告期内实现营收13.8亿元,同比下降37.96%;归母净利润1.7亿元,同比下降57.68%。公牛集团表示,由于受到疫情影响,第一季度营业收入下滑是由于终端渠道出货减少所致。

公司在无法确定今年经济形势的前提下,拟推出每10股派现38元(含税)的年度利润分配方案,预计派发现金红利22.8亿元,现金分红比例为98.97%。也就是去年赚了23亿多,几乎全部发光,一点现钱都不留给公司。

这种做法并非常规,一般只有股东不想干了,干脆一次过把公司的现金分完,或者觉得公司已经没有成长空间了,还不如发点钱拿现金。无论是哪种可能性,都是危险的信号,不过公牛壁垒高,业绩好,所以也不敢妄下结论。

另外,公司虽然赚得多,但是营收增速却下滑得很快。具体来看,公牛集团几大主营业务收入均有所下滑。转化器业务和墙壁开关插座业务,在2019年,分别实现营收50.53亿32.09亿,同比增长4.24%和14.72%,但增速却分别较2018年下降15.82%和5.79%。说明大环境不好,房地产增速放缓,公司未来可能会业绩下滑。

因此,公司在未来不确定下,还大肆发放现金,难道是不看好2020年的业绩增长?


小结


公牛集团在2019年取得惊人的成就,不过,管理层的分红行为比较难理解,加上第一季的业绩大幅放缓,似乎暗示新的一年可能会有增长阻碍,过去的辉煌并不能代表未来,我们对于公牛的走向还是应该谨慎观察。

 

 

版权所有,转载请标明出处:照明周刊

相关资讯

用户名:   密码: 验证码 看不清?点击更换
会员: 退出
所有评论仅代表网友意见